石英砂是石英加工后的產物，也是工業生產的直接原料。從品質上，石英砂可分為普通、精制、高純、熔融等，其中高純石英砂是應用廣泛的原材料，但提純技術復雜，目前全球掌握此技術的只有少數企業，行業技術壁壘較高。從產業鏈角度看，石英砂經過氣熔、電熔等工藝制成石英管、石英棒、石英坩堝等多種石英制品，主要應用于半導體、電光源、光伏等領域。

放眼海外：壟斷市場，龍頭占優。

全球石英制品應用中，半導體市場獨占鰲頭。具體看半導體、光纖、光學、光伏、電光源市場占比分別為65%、14%、10%、7%、4%。石英市場是典型的壟斷市場，全球CR5約為70%。分析海外龍頭企業，其共同點是：1)擁有成熟的石英制品生產技術。東曹掌握生產熔融石英和合成石英的氣熔法和電熔法，生產的OP級不透明熔融石英玻璃在業內被公認為是獨一無二的；賀利氏掌握氣熔法已達117年；昆希是全球唯一一家掌握等離子技術的企業；尤尼明憑借高純石英砂提純技術掌控全球90%的石英砂市場；2)石英產品應用領域主要是電光源照明、光伏、半導體等高端石英市場。東曹產品應用領域里半導體占比67%，邁圖石英產品約有60%應用在半導體和光伏領域。我們認為電光源照明、光伏、半導體等高端應用市場是石英行業未來盈利增長點，看好擁有石英制品核心生產技術及積極布局高端石英市場的企業。

回看國內：起點低，空間大。

國內石英行業，半導體、電光源、光纖市場占比分別為27%、25%和16%。對比全球半導體65%的市占率，國內半導體市場還有很大的提升空間。從半導體材料市場來看，我國僅占全球半導體材料市場的3.6%。